A83102 Economia e tecnica dei mercati finanziari

Scuola di Economia e Management
Scheda Insegnamento
Anno Accademico 2015/16 Secondo Semestre

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Docente TitolareMarco Maria Fumagalli
E-mailmfumagalli@liuc.it
UfficioEdificio Torre Piano Terra
Telefono0331 572205

Obiettivi di apprendimento attesi

Il corso analizza le attività tipiche di corporate and investment bank svolte da un intermediario finanziario nell’ambito della prestazione di servizi ai propri clienti corporate e istituzionali. Sono quindi privilegiati gli aspetti concernenti il concreto operare di tali intermediari sui mercati e si danno per presupposte conoscenze circa l’organizzazione dei mercati e il loro assetto istituzionale, nonché le tecniche di valutazione degli investimenti.

Le prime lezioni sono comunque dedicate ad un review di alcuni concetti di fondo relativi a tali argomenti.

Obiettivo del corso è mettere in grado lo studente di conoscere i prodotti e le soluzioni di mercato per le esigenze di finanza aziendale, nonchè di valutare criticamente l'attività degli intermediari finanziari nella prestazione di tali servizi.

Risultati di apprendimento attesi

Al termine del corso gli studenti avranno maturato una chiara visione delle principali attività svolte dagli intermediari finanziari sui mercato dei capitali (debt & equity) e in supporto ad altre esigenze delle imprese (M&A), compresa una conoscenza del ruolo svolto in ciascuna delle operazioni tipiche di mercato dei capitali

Contenuti dell’insegnamento

 

DOCENTE

DATA

ARGOMENTO

BIBLIOGRAFIA BASE

LETTURE DI APPROFONDIMENTO FACOLTATIVE

1.

FUM

 

Presentazione del corso

Cenni sulla natura dell’attività di investment banking e sulle attività di una banca d’investimento

L’attività di brokerage e l’assetto istituzionale dei mercati italiani:

  • trading venues (mercati regolamentati, MTF, internalizzatori sistematici)
  • mercati orden driver / price driver
  • la struttura dei mercati italiani

[APPUNTI DELLE LEZIONI]

 

M. Anolli–Elementi di Economia del Mercato Mobiliare. Il Mulino, Bologna,2001 (solo Capitolo 1)

2.

FUM

 

Review Strumenti: la valutazione degli strumenti di equity

§ Review dei metodi di valutazione: DCF

§ Review dei metodi di valutazione: multipli

L’analisi finanziaria e le sue funzioni

Forestieri C&IB Cap. 4

[APPUNTI DELLE LEZIONI]

 

Borsa Italiana – Guida alla valutazione

3.

FUM

 

IPO

§ Le componenti della decisione di quotazione

§ I soggetti coinvolti

§ Il procedimento di quotazione

§ Il pricing ed il bookbuilding

§ La greenshoe e la stabilizzazione

Forestieri C&IB Cap. 7

[APPUNTI DELLE LEZIONI]

F. Dalle Vedove, G.Giudici, P.A. Randone – The evolution of IPO in Italy – Bit Notes n° 14 June 2005

4.

FUM

 

AUMENTI DI CAPITALE

  • Natura degli aumenti
  • Il diritto di opzione
  • I consorzi di garanzia

 

 

 

5.

FUM

 

IPO / casi Marazzi / Enel Green Power

[APPUNTI DELLE LEZIONI]

 

 

6.

FUM

 

Corporate Bond  e Prestiti Sindacati

§ Natura del mercato corporate

§ Tipologia dei Bond

§ Garanzie e clausole standard

§ Modalità di emissione

§ Obbligazioni strutturate

 

[APPUNTI DELLE LEZIONI]

Forestieri C&IB Cap.8

 

7.

FUM

 

Securitized securities

§ Natura dell’operazione di securitizzazione

§ Tipologia dei titoli (ABS, MBS, …) e degli emittenti (financial/corporate)

§ Tranches e Overcollaterilisation

§ Esempio di emissione

Forestieri C&IB Cap.18

 

8.

FUM

 

OPA

  • OPA e benefici privati del controllo
  • Ragioni economiche dell’OPA obbligatoria
  • Passivity rule e OPA obbligatoria
  • La disciplina italiana: i vari tipi di OPA (preventiva totalitaria/parziale, successiva obbligatoria, residuale, incrementale)

 

[APPUNTI DELLE LEZIONI]

 

 

1.

TAV

 

I servizi a supporto delle acquisizioni aziendali (M&A)

  • le determinanti di una acquisizione
  • la valutazione delle sinergie
  • la scelta delle modalità di finanziamento

Il ruolo dell’advisor e le fasi di un processo di M&A

  • lo scouting
  • il mandato, la strategia di vendita
  • investing memorandum & confidentiality agreement
  • due diligence
  • closing

Individuazione della società target per le esercitazioni

           

[APPUNTI DELLE LEZIONI]

Linee guida per la quotazione

   Prospetto

   SGC

 

2.

TAV

 

Due diligence

  • Organizzazione contabile amministrativa
  • Mappatura dei rischi
  • Outstanding per SPA
  • Caso

 

[APPUNTI DELLE LEZIONI]

Linee guida Borsa Italiana

 

3.

TAV

 

Due diligence società industriale

  • Business (prodotti e mercati)
  • Attività
  • Passività
  • Ricavi
  • Costi

 

[APPUNTI DELLE LEZIONI]

 

4.

TAV

 

 Due diligence (segue)

  • Fluctuation review
  • Peers review
  • KPI

Caso/Esercitazione

[APPUNTI DELLE LEZIONI]

 

5.

TAV

 

Due diligence di una banca

  • Raccolta
  • Impieghi
  • Rischi
  • Capitale regolamentare

 

   

[APPUNTI DELLE LEZIONI]

 

6.

TAV

 

Due diligence

  • Struttura del rapporto di due diligence
  • Elementi di rilievo per SPA
  • Caso/Esercitazione

 

[APPUNTI DELLE LEZIONI]

 

7.

TAV

 

Aumenti di capitale di società quotate

  • Disciplina civilistica degli aumenti
  • Diritto di opzione
  • I Coefficienti di rettifica
  • Aumenti semplici ed aumenti con altri strumenti finanziari

Il caso della fusione

  • Parere di congruità

 

[APPUNTI DELLE LEZIONI]

 

8.

TAV

 

M&A nelle procedure concorsuali

  • Piano di ristrutturazione
  • Dismissioni
  • Utilizzo di strumenti partecipativi
  • Parere dell’esperto

(APPUNTI DELLE LEZIONI)

 

 

Metodologia Didattica

Il corso prevede lezioni e casi in classe che verranno discussi anche con materiali originali. Si raccomanda vivamente la frequenza.

Modalità con cui viene accertata l’effettiva acquisizione dei risultati di apprendimento.

Per i frequentanti verranno effettuati:

- un take home assignment in gruppi di non più di tre studenti

- un test scritto finale.

Per i non frequentanti l'esame sarà esclusivamente orale.


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