Il corso analizza le attività tipiche di corporate and investment bank svolte da un intermediario finanziario nell’ambito della prestazione di servizi ai propri clienti corporate e istituzionali. Sono quindi privilegiati gli aspetti concernenti il concreto operare di tali intermediari sui mercati e si danno per presupposte conoscenze adeguate circa l’organizzazione dei mercati e il loro assetto istituzionale, nonché le tecniche di valutazione degli investimenti.

Le prime lezioni sono comunque dedicate ad un review di alcuni concetti di fondo relativi a tali argomenti.

Dott. Marco Fumagalli

1.                  Presentazione del corso

§         trading venues (mercati regolamentati, MTF, internalizzatori sistematici)

§         mercati orden driver / price driver

§         la struttura dei mercati italiani

 

2.         Review Strumenti: la valutazione degli strumenti di equity

§ Review dei metodi di valutazione: DCF

§ Review dei metodi di valutazione: multipli

 

Forestieri C&IB Cap. 4

Borsa Italiana – Guida alla valutazione

 

3.         Review Strumenti: la valutazione degli strumenti di debito

 

4.         IPO

§ Le componenti della decisione di quotazione

§ I soggetti coinvolti

§ Il procedimento di quotazione

§ Il pricing ed il bookbuilding

§ La greenshoe e la stabilizzazione

 

Forestieri C&IB Cap. 7

F. Dalle Vedove, G.Giudici, P.A. Randone – The evolution of IPO in Italy – Bit Notes n° 14 June 2005

 

5.         IPO / caso

 

6.         Corporate Bond  e Prestiti Sindacati

§ Natura del mercato corporate

§ Tipologia dei Bond

§ Garanzie e clausole standard

§ Modalità di emissione

§ Obbligazioni strutturate

 

Forestieri C&IB Cap.8

Pinardi C. M. (a cura di), Il mercato dei corporate bond  in Italia, Prospettive e problematiche, Milano, Egea, 2003

 

7.         Securitized securities

§ Natura dell’operazione di securitizzazione

§ Tipologia dei titoli (ABS, MBS, …) e degli emittenti (financial/corporate)

§ Tranches e Overcollaterilisation

§ Esempio di emissione

 

Forestieri C&IB Cap.18

 

8.         OPA

§ OPA e benefici privati del controllo

§ Ragioni economiche dell’OPA obbligatoria

§ Passivity rule e OPA obbligatoria

§ La disciplina italiana: i vari tipi di OPA (preventiva totalitaria/parziale, successiva

obbligatoria, residuale, incrementale)

  

prof.  Dott. Antonio Taverna

1.         I servizi a supporto delle acquisizioni aziendali (M&A)

§         le determinanti di una acquisizione

§         la valutazione delle sinergie

§         la scelta delle modalità di finanziamento

 

2.         Il ruolo dell’advisor e le fasi di un processo di M&A

§         lo scouting

§         il mandato,  la strategia di vendita

§         investing memorandum & confidentiality agreement

§         due diligence

§         closing

 

3.         La contabilizzazione delle operazioni di acquisizione (l’ IFRS 3 e lo IAS 36)

§         il concetto di business combination

§         concetti generali sul purchase method

§         il costo dell’acquisizione e la sua allocazione

§         determinazione del valore delle principali poste di bilancio

§         criteri di identificazione degli intangibles

§         trattamento del goodwill

§         l’ impairment test

 

4.         Acquisizioni / caso

 

5.         Le operazioni di acquisizione nel caso di leverage buy out

§         fonti finanziarie (equity, senior debt, subordinated debt, mezzanino)

§         la capacità di ripagare il debito

§         garanzie e divieto di financial assistance

§         il piano finanziario

§         disciplina civilistica

 

6.         Fusioni di società quotate

§ la fusione come modalità di acquisizione

§ disciplina civilistica

§ rapporti di concambio e metodi valutativi

§         il parere di congruità

§ reverse merger e listing

 

7.         Aumenti di capitale di società quotate

§ Disciplina civilistica degli aumenti

§ Gli aumenti in esenzione del diritto di opzione

§ Diritto di opzione

§ I Coefficienti di rettifica

§ Aumenti semplici ed aumenti con altri strumenti finanziari