Valutazioni economiche d'azienda
Versione originale pubblicata
Corso di Laurea Triennale in Economia Aziendale - classe 17 3° Anno Secondo Ciclo Semestrale
Corso di Laurea Specialistica in Economia Aziendale - Classe 84/S percorso Economia e direzione d'impresa 1° Anno Secondo Ciclo Semestrale
Corso di Laurea Specialistica in Economia Aziendale - Classe 84/S percorso Amministrazione aziendale e libera professione 1° Anno Secondo Ciclo Semestrale
Corso di Laurea Specialistica in Economia Aziendale - Classe 84/S percorso Finanza di mercato e d'impresa 1° Anno Secondo Ciclo Semestrale
Docenti
Marco Reboa
Obiettivi del corso
Il tema della valutazione economica d’azienda ha assunto una notevole rilevanza negli ultimi anni in relazione ad una serie di trasformazioni economiche che hanno reso più frequenti le operazioni di finanza straordinaria e che richiedono la valutazione di pacchetti azionari o aziende o rami aziendali. Tali trasformazioni economiche sono connesse ai fenomeni di ricambio generazionale al vertice delle società, alla progressiva internazionalizzazione dei mercati finanziari e commerciali e ad altri fattori che hanno determinato un crescente numero di operazioni di fusione, acquisizione, conferimento e simili. Tale processo tendenzialmente proseguirà nei prossimi anni, sicché il professionista ed il consulente d’azienda devono dotarsi di conoscenze e strumenti per affrontare un tema complesso e forse non sempre adeguatamente conosciuto: vale a dire quello della valorizzazione del capitale d’impresa in ipotesi di operazioni straordinarie.
Ciò premesso il Corso ha l’obiettivo di offrire un inquadramento teorico e operativo delle metodologie e delle principali problematiche applicative dei processi di valutazione d’azienda, con esplicito riguardo alle differenti finalità ad essi connessi. I principali metodi in uso nella prassi sono quindi approfonditi anche in relazione alle caratteristiche degli scenari che fanno da sfondo alle valutazioni d’impresa e ai meccanismi alla base della formazione dei prezzi di capitali aziendali.
Nel Corso sono pertanto esaminati in forma approfondita i criteri di valutazione basati sui flussi di risultato attesi (flussi di reddito o flussi finanziari), su cd multipli e su altri metodi di mercato. Particolare attenzione è posta in seguito ai criteri in uso nella prassi volti alla valutazione dei cosiddetti intangible. Al fine di approfondire la comprensione degli argomenti, saranno sviluppati durante le lezioni alcuni casi pratici idonei a consentire la diretta applicazione dei criteri valutativi illustrati nel Corso.
Programma
-          Un inquadramento dei problemi di stima del valore
-          I metodi fondati sui flussi: il metodo reddituale
-          I metodi fondati sui flussi: il metodo finanziario
-          I profili della crescita e del rischio
-          La struttura finanziaria e il valore
-          Le acquisizioni e la stima del valore potenziale
-          Multipli di borsa e transazioni comparabili
-          Il metodo patrimoniale e i metodi misti
-          La valutazione degli intangibles
-          La valutazione delle banche e delle società finanziarie
Modalitą d'esame
La prova d'esame si svolgerà in forma orale al termine delle lezioni.

Bibliografia
Guatri L, Trattato sulla valutazione delle aziende, EGEA, Milano, 1998;
 
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